Cómo la OPEP+ fija realmente las cuotas de producción - y por qué el cumplimiento nunca es del 100%

En julio de 2021, el club de productores de petróleo más importante del mundo estuvo a punto de romperse por un solo número. United Arab Emirates se negó a firmar un acuerdo de producción de la OPEP+ porque objetaba su línea de base: la cifra de referencia, entonces de unos 3.168 millones de barriles diarios, a partir de la cual se calculaba su recorte de producción. Abu Dhabi había pasado años y miles de millones ampliando su capacidad más allá de esa marca, y no quería seguir recortando desde un número congelado en 2018. Las negociaciones colapsaron, los precios oscilaron bruscamente y durante unas semanas el grupo pareció a punto de resquebrajarse. El compromiso que puso fin al estancamiento elevó la línea de base de UAE a 3.5 millones de b/d, con vigencia a partir de mayo de 2022. Fue una disputa contable, y dice casi todo sobre cómo funciona realmente la OPEP+.

La línea de base lo es todo

La OPEP+ no entrega a cada país un techo de producción de la nada. Asigna una línea de base de referencia y luego aplica un recorte expresado como porcentaje o volumen fijo sobre esa línea de base. Si se quiere una cuota mayor, no se discute directamente por una cuota mayor. Se discute por una línea de base mayor, porque todo lo demás se deriva de ella. Por eso las matemáticas de la línea de base, no los pronósticos de precios, son el lugar donde ocurren las verdaderas peleas a cuchillo.

Las líneas de base se anclan a la producción histórica, generalmente una instantánea de un mes o período de referencia elegido. Eso funcionó bastante bien en 2018, cuando tomó forma el marco moderno de la OPEP+. El problema es que los yacimientos, los presupuestos de inversión y las ambiciones nacionales no permanecen congelados. UAE siguió inyectando capital en capacidad upstream después de 2018 y para 2021 su producción permitida quedaba muy por detrás de lo que podía bombear físicamente. Un miembro que ha invertido fuertemente ve una línea de base obsoleta como un impuesto sobre su propio capital. Un miembro cuyos campos están en declive ve cualquier recorte de la línea de base como una amenaza a los ingresos de los que depende su presupuesto.

Angola es la imagen especular de UAE. A fines de 2023, el grupo recortó la cuota de Angola para 2024 a unos 1.11 millones de b/d, por debajo de lo que Luanda estaba produciendo realmente en ese momento. Angola argumentó que el objetivo más bajo asfixiaría la inversión que necesitaba y, en lugar de aceptarlo, se retiró por completo de la OPEP en enero de 2024 después de 16 años. UAE luchó por bombear más; Angola se fue porque le dijeron que bombeara menos de lo que quería. La misma maquinaria, quejas opuestas.

Quién vigila el medidor

Fijar una cuota es fácil. Saber si alguien la está cumpliendo es la parte difícil, porque los miembros tienen todos los incentivos para reportar de manera halagüeña. La OPEP+ resolvió esto de la única manera posible: no se fía de la palabra de los miembros sobre su propia producción. Utiliza fuentes secundarias, un panel de proveedores de datos independientes cuyas estimaciones se promedian para producir la cifra oficial de producción utilizada para juzgar la conformidad.

El panel no es fijo, y su composición es en sí misma política. Durante años se apoyó en firmas como S&P Global Platts, Argus Media, Energy Intelligence e IHS Markit, junto con la International Energy Agency y la U.S. Energy Information Administration. En 2022, la OPEP votó por eliminar a la IEA como fuente de cumplimiento tras fricciones por los pronósticos de la agencia. Luego, con vigencia a partir del 1 de febrero de 2025, el grupo reemplazó a Rystad Energy y la EIA con las firmas de análisis de datos Kpler, OilX y ESAI. Quién tiene el medidor es una negociación viva, porque el número que producen esas firmas es el número que decide quién está haciendo trampa.

La supervisión recae en el Joint Ministerial Monitoring Committee, o JMMC. Se reúne aproximadamente cada dos meses, revisa los datos de producción de fuentes secundarias con un desfase de varias semanas y señala quién está por encima de la cuota. El JMMC no puede castigar a nadie; no tiene dientes para hacer cumplir. Lo que puede hacer es nombrar a los rezagados, exigir que los sobreproductores presenten calendarios de compensación para recuperar los barriles excedentes más adelante, y aplicar la presión de los pares que mantiene unido a un cártel voluntario. En su 62.ª reunión del 1 de octubre de 2025, el comité revisó la producción de julio y agosto y, en el cuidadoso lenguaje del grupo, reiteró la importancia crítica de lograr la plena conformidad y compensación, y revisó los calendarios de compensación actualizados. Leído sin rodeos: algunos miembros seguían fuera de la línea.

Los sobreproductores crónicos

Ciertos nombres aparecen en la lista de los malos con una regularidad sombría. Kazakhstan es el más destacado. Sus gigantescos campos Tengiz y Kashagan son operados por consorcios internacionales con planes de expansión a largo plazo que no se doblegan fácilmente a una cuota mensual de la OPEP, y Astana ha superado repetidamente su objetivo. Iraq es el otro habitual, atrapado entre la disciplina de la OPEP y un presupuesto federal casi totalmente dependiente de los ingresos del crudo, complicado aún más por las exportaciones kurdas semiautónomas que Baghdad no controla por completo. Según algunas estimaciones, Iraq, Kazakhstan y Russia juntos representaron aproximadamente 890,000 b/d de sobreproducción solo en el primer trimestre de 2025.

El motor es siempre el interés nacional, no el descuido. Un país con capacidad nueva y un tesoro hambriento se inclinará por bombear. Un campo operado por socios externos con cronogramas de desarrollo fijos se resiste a la restricción. Un gobierno que enfrenta costos de guerra o facturas de subsidios trata cada barril adicional como presupuesto que políticamente no puede renunciar. El cumplimiento es más fuerte entre los miembros con el colchón fiscal para mantener capacidad ociosa, que es exactamente por lo que Saudi Arabia aplica las reglas con tanta dureza: suele ser el que absorbe los recortes que otros omiten silenciosamente.

Por qué la brecha es intrínseca, no un accesorio

Esta es la parte que los externos pasan por alto. La OPEP+ no tiene ejército, ni multas, ni tribunales. Es un acuerdo voluntario entre estados soberanos, cada uno de los cuales puede irse, como hizo Angola, o atrincherarse hasta que el grupo parpadee, como hizo UAE. Cada cuota es una paz negociada entre gobiernos con presupuestos y geologías en conflicto, y cada miembro sabe que los demás también están maquillando las cifras. El cumplimiento perfecto exigiría que un miembro dejara dinero sobre la mesa solo por confianza. Así no se comportan los soberanos.

Así que el grupo incorpora holgura al sistema. Opera el mecanismo de compensación, prometiendo que el sobreproductor de hoy recortará más mañana, sabiendo que muchos de esos barriles de compensación nunca se materializan por completo. Cuando comenzó a deshacer los 2.2 millones de b/d de recortes voluntarios a partir de abril de 2025, lo hizo gradualmente y se reservó el derecho de pausar o revertir, precisamente porque no puede controlar por completo lo que sus propios miembros hacen en el pozo. Los ocho países de ese tramo incluyen los mismos nombres que habitualmente se exceden.

El número que nunca termina de cuadrar

La cifra principal que la OPEP+ anuncia tras una reunión es una declaración de intenciones, no una medición de la realidad. La producción real es lo que las fuentes secundarias capturan un mes después, y casi siempre es algo mayor que el compromiso, porque los incentivos de más de treinta productores soberanos no pueden apuntar todos en la misma dirección a la vez. Eso no es un escándalo para el grupo. Es el costo de mantener unida a una coalición sin poder coercitivo sobre sus miembros. Las disputas por las líneas de base, los regaños del JMMC, los calendarios de compensación que se incumplen, los reacomodos de proveedores de datos: todo es el mismo organismo gestionando una brecha permanente y estructural entre lo que promete y lo que bombea. Quien espera que la OPEP+ alcance el 100 por ciento de cumplimiento está esperando que el cártel deje de ser un cártel de estados soberanos. No lo hará.